Το Nifty ξεκίνησε τις διαπραγματεύσεις την Τετάρτη με μια μάλλον θλιβερή σημείωση. Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης άνοιξαν τις συναλλαγές με βαθιά έκπτωση περίπου 10 μονάδων καθώς ο υποκείμενος δείκτης κινήθηκε αθόρυβα χαμηλότερα.

Την τελευταία ώρα των συναλλαγών σημειώθηκε καλός όγκος και έντονη κίνηση. Μια πτώση εν μέσω παγκόσμιων αβεβαιοτήτων ώθησε το Nifty πίσω στα 5400 επίπεδα. Ακόμη και η συμμετοχή φαίνεται λίγο τρομακτική καθώς τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης Nifty υποδηλώνουν τη δημιουργία αντισταθμιστικών κεφαλαίων σε ανοιχτό ενδιαφέρον άνω του ενός εκατομμυρίου μετοχών.

Όσον αφορά τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης μετοχών, βρισκόμαστε πολύ κοντά σε ένα υψηλό ανοιχτό ενδιαφέρον όλων των εποχών με 195 crore μετοχές σε ανοιχτό ενδιαφέρον. Καθώς περίπου το 70% των μετοχών εξακολουθεί να διαπραγματεύεται με premium, η προκατάληψη μεταξύ των συμμετεχόντων είναι ανοδική. Αυτό θα ασκήσει κάποια πίεση στην αγορά όσον αφορά οποιαδήποτε μακροοικονομική αβεβαιότητα.

Καθώς η λήξη πλησιάζει στα μισά, είναι λογικό να συνεχίσετε τις θέσεις long, αλλά με ταυτόχρονα long put, περιορίζοντας τις απώλειες και διατηρώντας ακόμα ανοδικά.

Από την πλευρά των επιλογών, η αναλογία κλήσεων ανοικτού ενδιαφέροντος της σειράς Nifty Αυγούστου είναι 1:58, υποδηλώνοντας μια μέτρια ανοδική σύνθεση. Ακόμη και τα στοιχεία αστάθειας των δικαιωμάτων προαίρεσης συνεπάγονται ανάληψη κινδύνου. Αυτό υποδηλώνει ότι μπορεί να μην δούμε σημαντικό μειονέκτημα για τη λήξη του Αυγούστου. Η Nifty με περισσότερες από 10 εκατομμύρια μετοχές στις 5300 Αυγούστου μπορεί να βρει υποστήριξη σε επίπεδο 5300.

Πιστεύουμε ότι αγοράζοντας 1 παρτίδα Nifty August 5400 PE και πουλώντας 2 παρτίδες Nifty August 5300 PE, μπορούμε να αντισταθμίσουμε τα long trading με το Nifty Bear Ratio Spread.

Εάν το Nifty κλείσει σε αυτό το εύρος κατά τη λήξη, τότε αυτή η στρατηγική κερδίζει σε εύρος 5200 & 5400. Σε περίπτωση που το Nifty κλείσει πάνω από 5400, μπορεί κανείς να έχει ταμειακές ροές και η αντιστάθμιση δεν κοστίζει τίποτα. Η στρατηγική έχει απώλειες κάτω από 5200 που πιστεύουμε ότι θα είναι καλό για τη λήξη Αυγούστου.

(Bhavin Desai Manager (Παράγωγα), Motilal Oswal Securities)