Η ώθηση του Προέδρου Ντόναλντ Τραμπ για την κατασκευή προηγμένων ημιαγωγών στις ΗΠΑ αυξάνει το κόστος και συμπιέζει τα περιθώρια επί TSMCκορυφαίος κατασκευαστής τσιπ στον κόσμο.

Μετά την επιστροφή του Τραμπ στην εξουσία το 2025, ο πρόεδρος έχει επανειλημμένα απειλήσει με δασμούς σε εταιρείες που δεν παράγουν τα προϊόντα τους στην Αμερική.

Έκτοτε, η TSMC ανακοίνωσε συνολικά δεσμεύσεις 200 δισεκατομμυρίων δολαρίων στη χώρα, συμπεριλαμβανομένης της αποκάλυψης την περασμένη εβδομάδα επένδυσης 100 δισεκατομμυρίων δολαρίων σε προηγμένες εγκαταστάσεις παραγωγής και συσκευασίας ημιαγωγών στις Ηνωμένες Πολιτείες.

Παρά το γεγονός ότι ενισχύθηκε από την έκρηξη της τεχνητής νοημοσύνης – η κεφαλαιοποίηση της αγοράς της TSMC έχει αυξηθεί περισσότερο από 100% τους τελευταίους 12 μήνες – τα έσοδα από υπερπαραγωγές αυτό το τρίμηνο επηρεάστηκαν από την επέκταση στο εξωτερικό, είπε η εταιρεία.

Το μικτό περιθώριο αυξήθηκε πριν από την καθοδήγηση, αλλά αυτό αντισταθμίστηκε από την απομείωση από τα εργοστάσια του εξωτερικού, δήλωσε ο Οικονομικός Διευθυντής Wendell Huang στην πρόσκληση για τα κέρδη. Τα περιθώρια θα συρρικνωθούν περαιτέρω τα επόμενα «λίγα χρόνια» καθώς τα έργα στο εξωτερικό «ενισχύονται», πρόσθεσε.

«Η ηγεσία του προέδρου Τραμπ οδηγεί τις εταιρείες να επενδύσουν στην αμερικανική παραγωγή», δήλωσε ο υπουργός Εμπορίου Χάουαρντ Λούτνικ.

«Η ανακοίνωση της TSMC για πρόσθετες επενδύσεις 100 δισεκατομμυρίων δολαρίων μετά την ιστορική εμπορική και επενδυτική συμφωνία μας με την Ταϊβάν θα δημιουργήσει δεκάδες χιλιάδες αμερικανικές θέσεις εργασίας και θα φέρει την προηγμένη κατασκευή ημιαγωγών πίσω στην Αμερική».

Ενώ άλλοι ασιατικοί κατασκευαστές τσιπ, συμπεριλαμβανομένης της SK Hynix, αναπτύσσουν εγκαταστάσεις στις ΗΠΑ, η TSMC έχει αναλάβει μακράν τη μεγαλύτερη δέσμευση. Η επιθετική επέκτασή της στις ΗΠΑ την εκθέτει σε υψηλότερο κόστος παραγωγής, δημιουργώντας ένα πιθανό αντίθετο άνεμο για περιθώρια κέρδους.

Η TSMC ανέφερε την Πέμπτη άνοδο 77,4% στα κέρδη του δεύτερου τριμήνου σε ετήσια βάση, ξεπερνώντας τις προηγούμενες εκτιμήσεις και σημειώνοντας άλλο ένα τρίμηνο ρεκόρ για τον μεγαλύτερο κατασκευαστή τσιπ με συμβόλαια στον κόσμο.

Επεκτείνεται επίσης επιθετικά στις ΗΠΑ, καθώς η εταιρεία συνεχίζει να βλέπει μια «πολυετή μεγάλη τάση στη ζήτηση» από τους πελάτες της, δήλωσε στο CNBC ο Huang της TSMC.

Η πολιτική πίεση είναι ένας άλλος βασικός μοχλός αυτής της επέκτασης στο εξωτερικό.

«Τρισεκατομμύρια δολάρια σε επενδύσεις από την TSMC και άλλες εταιρείες ημιαγωγών είναι αποτέλεσμα των εμπορικών και οικονομικών πολιτικών του Προέδρου Τραμπ, από μια ιστορική εμπορική συμφωνία με την Ταϊβάν έως τις επαναδιαπραγματευθείσες επενδύσεις στο πρόγραμμα CHIPS», δήλωσε στο CNBC εκπρόσωπος του Λευκού Οίκου.

Η οικοδόμηση στις ΗΠΑ είναι σημαντικά πιο ακριβή.

«Συνολικά, εκτιμούμε ότι οι μάρκες της TSMC στις ΗΠΑ κοστίζουν 20-50% περισσότερο από αυτές που κατασκευάζονται στην Ταϊβάν, ανάλογα με το χρονοδιάγραμμα της επιδότησης, την αναγνώριση φορολογικής πίστωσης και άλλες διακυμάνσεις κόστους», δήλωσε στο CNBC ο Felix Lee, ανώτερος αναλυτής μετοχών στη Morningstar. Ο Lee πρόσθεσε ότι αναμένει από τους πελάτες να επωμιστούν περισσότερα από το υψηλότερο κόστος παραγωγής.

Η TSMC πρόκειται να αυξήσει τις τιμές τόσο για προηγμένη όσο και για ώριμη παραγωγή τσιπ έως και 10% το 2027, ανέφερε ο Nikkei την Τρίτη. Η TSMC είπε στο CNBC ότι δεν σχολιάζει την τιμολόγηση.

«Αυτό που βοηθά την TSMC είναι η έλλειψη οποιουδήποτε υλικού ανταγωνισμού», δήλωσε στο CNBC ο Gaurav Gupta, αντιπρόεδρος του αναλυτή της Gartner.

Λόγω της κυριαρχίας της TSMC στην κορυφαία αγορά κόμβων, “μεγάλο μέρος του αυξημένου κόστους θα πρέπει να απορροφηθεί από τους πελάτες της, οι οποίοι θέλουν να διαφοροποιήσουν ή έχουν εντολή από την κυβέρνηση των ΗΠΑ να αγοράσουν τοπικά τσιπ”, είπε ο Gupta.

Η εταιρεία αναμένει ότι η μείωση του μικτού περιθωρίου κέρδους από την επέκταση των εργοστασίων στο εξωτερικό τα επόμενα χρόνια θα είναι 2% έως 3% στα αρχικά στάδια, επεκτείνοντας σε 3% έως 4% στα μεταγενέστερα στάδια, είπε ο Huang.

“Αυτή είναι μια διαφορά περιθωρίου που μπορεί να αντέξει η TSMC λόγω των πολύ υψηλών συνολικών περιθωρίων της”, δήλωσε ο Gil Luria, επικεφαλής τεχνολογικής έρευνας στο DA Davidson. Το μεικτό περιθώριο της TSMC το δεύτερο τρίμηνο ήταν 67,7%, ελαφρώς αυξημένο από 66,2% το πρώτο τρίμηνο.

Ενώ ο Τραμπ διπλασίασε τις εκκλήσεις για εγχώρια παραγωγή, «οι πελάτες αναζητούν ολοένα και περισσότερο γεωγραφική διαφοροποίηση αφού ο Covid διέκοψε την παγκόσμια αλυσίδα εφοδιασμού», είπε ο Morningstar Lee.

«Οι πελάτες προετοιμάζονται για γεωπολιτικές, υλικοτεχνικές και άλλες διαταραχές της εφοδιαστικής αλυσίδας», πρόσθεσε. «Αναμένουμε ότι η ώθηση που γίνεται στις ΗΠΑ θα συνεχιστεί πέρα ​​από τον Τραμπ, αν και είναι λιγότερο σαφές πώς θα διανεμηθούν το καρότο και το ραβδί».