Οι πρώτες ενδείξεις ότι το Στενό του Ορμούζ ανοίγει ξανά έχουν αμβλύνει την πιο οξεία απειλή για τον παγκόσμιο ενεργειακό εφοδιασμό, αλλά η οικονομική ζημιά από τον σχεδόν τετράμηνο πόλεμο θα πάρει μήνες για να αντιστραφεί, προειδοποιούν οι αναλυτές.

Οι Ηνωμένες Πολιτείες και το Ιράν υπέγραψαν μνημόνιο την Πέμπτη για το άνοιγμα των Στενών του Ορμούζ, τερματίζοντας έναν πόλεμο που ανέτρεψε τις παγκόσμιες αλυσίδες εφοδιασμού ενέργειας, ώθησε τον πληθωρισμό υψηλότερα και μείωσε τις προοπτικές ανάπτυξης.

Αλλά ακόμα κι αν ομαλοποιηθεί η ναυτιλία στα Στενά, ο υψηλότερος πληθωρισμός είναι ήδη σε μεγάλο βαθμό «ενσωματωμένος» σε πολλές οικονομίες, δήλωσε σε σημείωμα αυτή την εβδομάδα ο Simon McAdam, αναπληρωτής επικεφαλής οικονομολόγος παγκοσμίως στην Capital Economics.

«Μπορεί να χρειαστούν πολλοί μήνες για να μεταβιβαστούν οι υψηλότερες τιμές ενέργειας και λιπασμάτων στις αλυσίδες εφοδιασμού τροφίμων στους τελικούς καταναλωτές», είπε ο ΜακΆνταμ. Οι τιμές του φυσικού αερίου που παραδίδονται στα νοικοκυριά συνήθως υστερούν στην ανάντη αγορά κατά περίπου τρεις μήνες, είπε.

Οι τιμές του πετρελαίου υποχώρησαν περίπου στα 80 δολάρια το βαρέλι την Παρασκευή, από το ανώτατο όριο των 118 δολαρίων τον Μάρτιο όταν ο πόλεμος βρισκόταν στο αποκορύφωμά του. Η Goldman Sachs μείωσε την πρόβλεψή της για την τιμή του πετρελαίου την Τρίτη, προβλέποντας το Brent στα 80 δολάρια κατά μέσο όρο στα τέλη του 2026 και στα 75 δολάρια το 2027, επικαλούμενη μια ταχύτερη από την αναμενόμενη ανάκαμψη των ροών αργού στον Κόλπο.

Το υψηλότερο ενεργειακό κόστος και οι διαταραχές του εφοδιασμού ανάντη θα χρειαστούν περισσότερο χρόνο για να περάσουν στους κατάντη τομείς τροφίμων και ενέργειας. Η συσσώρευση πλοίων που περιμένουν να περάσουν από το Στενό του Ορμούζ θα μπορούσε να καθυστερήσει περαιτέρω την πλήρη ανάκτηση των ροών φορτίου.

Η Παγκόσμια Τράπεζα, η οποία την περασμένη εβδομάδα μείωσε την πρόβλεψή της για την παγκόσμια οικονομική ανάπτυξη στο 2,5%, τον πιο αργό ρυθμό από την πανδημία, αναμένει ότι ο παγκόσμιος πληθωρισμός θα αυξηθεί στο 4% φέτος από 3,3% το 2025, ακόμη και αν οι διαταραχές στις ροές πετρελαίου υποχωρήσουν τις επόμενες εβδομάδες.

Οι τιμές των λιπασμάτων θα μπορούσαν να εκτιναχθούν έως και 38 τοις εκατό φέτος, λόγω διαταραχών της προσφοράς και ελλείψεων βασικών εισροών από τις γεωργικές αγορές του Περσικού Κόλπου, ανέφερε.

Η Ευρώπη θα μπορούσε να αντιμετωπίσει ιδιαίτερη πίεση καθώς τα επίπεδα αποθήκευσης φυσικού αερίου παραμένουν ιστορικά χαμηλά, είπε ο McAdam, αναμένοντας ότι ο πληθωρισμός στην Ευρώπη και την Ιαπωνία θα αυξηθεί επιπλέον 3 έως 4 ποσοστιαίες μονάδες καθώς αυξάνονται οι τιμές εξαγωγής LNG των ΗΠΑ.

Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα ήταν η πρώτη μεγάλη κεντρική τράπεζα που αύξησε τα επιτόκια την περασμένη εβδομάδα, την πρώτη της κίνηση σύσφιξης εδώ και σχεδόν τρία χρόνια.

Εν τω μεταξύ, η Fed, υπό τον νέο πρόεδρο Kevin Warsh, άφησε αμετάβλητα τα βραχυπρόθεσμα επιτόκια την Τετάρτη, αλλά αύξησε την πρόβλεψή της για τον πληθωρισμό των προσωπικών καταναλωτικών δαπανών στο 3,6% έως τον Δεκέμβριο από 2,7% που προβλεπόταν τον Μάρτιο. Εννέα από τα 18 μέλη που ψήφισαν αναμένουν τουλάχιστον μία αύξηση των επιτοκίων πριν από το τέλος του τρέχοντος έτους.

Η τροχιά υπογραμμίζει πώς η κρίση του Ορμούζ άλλαξε τον λογισμό για τις κεντρικές τράπεζες που προσπαθούν να εξισορροπήσουν την επιβράδυνση της ανάπτυξης έναντι του αυξανόμενου πληθωρισμού.

Η Τράπεζα της Αγγλίας διατήρησε επίσης αμετάβλητα τα επιτόκια, αλλά προειδοποίησε ότι «ακόμη και σε περίπτωση ταχείας επίλυσης της σύγκρουσης, θα μπορούσαν να υπάρξουν υλικοτεχνικές καθυστερήσεις στην αποκατάσταση της παραγωγής και της μεταφοράς ενέργειας».

Οι κεντρικές τράπεζες που έχουν στραφεί σε μια επιθετική στάση είναι απίθανο να αντιστρέψουν γρήγορα την πορεία τους, με τις τιμές των καυσίμων και τον πληθωρισμό να παραμένουν υψηλά, δήλωσε ο Alex Holmes, περιφερειακός διευθυντής στο Economist Intelligence Unit. Ο πληθωρισμός των τροφίμων αντιμετωπίζει επίσης πρόσθετη πίεση, είπε, καθώς ένα σούπερ Ελ Νίνιο απειλεί την αγροτική παραγωγή τους επόμενους μήνες.

Η κρίση ώθησε επίσης τις κυβερνήσεις να επανεξετάσουν τις στρατηγικές ενεργειακής ασφάλειας. Οι χώρες που επηρεάζονται από τη διακοπή αναμένεται να αυξήσουν τα ενεργειακά τους αποθέματα, να κατευθύνουν πόρους για να αυξήσουν την εγχώρια παραγωγή και να ακολουθήσουν εναλλακτικές οδούς παράδοσης για να μειώσουν την εξάρτηση από ένα μόνο αεροπορικό σημείο.

«Η διασφάλιση ότι όλοι έχουν ένα ορισμένο επίπεδο αποθέματος σε περιόδους ειρήνης θα παρείχε αυτό το μαξιλάρι ακόμη και έναντι παγκόσμιων απρόβλεπτων», δήλωσε ο Matteo Lanzafame, διευθυντής της Asian Development Bank, σε μια εικονική εκδήλωση την Πέμπτη.