Οι αμερικανοί επενδυτές βρίσκουν έναν νέο τρόπο να αγοράσουν την έκρηξη της μνήμης.

SK Hynixη δεύτερη πιο πολύτιμη εταιρεία στη Νότια Κορέα, μόνο πίσω της SamsungΈχει προγραμματιστεί να ξεκινήσει τις διαπραγματεύσεις στο Nasdaq την Παρασκευή. Το ντεμπούτο στην αγορά, το οποίο συνέπεσε με τα μεγάλα σχέδια επέκτασης της εταιρείας στις ΗΠΑ, έρχεται μετά από μια υπερεπταπλάσια αύξηση της τιμής της μετοχής της το περασμένο έτος, ένα ράλι που ανέβασε την κεφαλαιοποίηση της SK Hynix σε περίπου 1 τρισεκατομμύριο δολάρια.

Πολλοί Αμερικανοί δεν γνωρίζουν το όνομα SK Hynix, αλλά πιθανότατα είχαν μεγάλη έκθεση στα προϊόντα της εταιρείας. Μαζί με Μικρόν και η Samsung, η SK Hynix είναι ένας από τους τρεις κύριους κατασκευαστές μνήμης υπολογιστών που χρησιμοποιούνται σε φορητούς υπολογιστές και τηλέφωνα που πωλούνται από εταιρείες όπως Μήλο και Λαγκάδα.

Η μνήμη έχει καταλάβει εδώ και καιρό μια νυσταγμένη γωνιά της αγοράς ημιαγωγών. Αυτό έχει αλλάξει δραματικά τα τελευταία χρόνια, καθώς η αυξανόμενη ζήτηση για τεχνητή νοημοσύνη έχει οδηγήσει τη βιομηχανία, δημιουργώντας σοβαρές ελλείψεις chip και οδηγώντας τις τιμές σε υψηλά όλων των εποχών.

Η SK Hynix είναι ηγέτης στη μνήμη υψηλής απόδοσης που χρησιμοποιείται σε τσιπ τεχνητής νοημοσύνης από Nvidiaη πολυτιμότερη εταιρεία στον κόσμο. Ενώ τα στοιχεία μνήμης είναι συνήθως σχετικά απλά τσιπ, που συχνά ονομάζονται RAM, τα οποία χρειάζεται κάθε υπολογιστής για να αποθηκεύει δεδομένα, η μνήμη υψηλού εύρους ζώνης ή HBM είναι πιο περίπλοκη επειδή στρώνει πολλά επίπεδα παραδοσιακής μνήμης μαζί. Η SK Hynix ήταν η πρώτη που το έκανε, και οι αναλυτές προβλέπουν ότι η εταιρεία θα καταλάβει περισσότερο από το ήμισυ της αγοράς φέτος.

Τον Ιούνιο, ο Διευθύνων Σύμβουλος της Nvidia, Jensen Huang, επισκέφτηκε την SK Hynix σε ένα ταξίδι στη Σεούλ, καθώς οι δύο εταιρείες ανακοίνωσαν μια πολυετή συνεργασία. Η Nvidia είναι ο μεγαλύτερος αγοραστής της HBM.

«Αυτό το πλεονέκτημα έχει τοποθετήσει τη SK Hynix ως έναν από τους μεγαλύτερους ωφελούμενους από την ταχεία ανάπτυξη της τεχνητής νοημοσύνης υπερύθρων», δήλωσε ο αναλυτής της TrendForce, Eli Wang.

Η SK Hynix θα διαπραγματεύεται στο Nasdaq με το σύμβολο SKHY (αρχικά SKHYV). Η εταιρεία σχεδιάζει να συγκεντρώσει περίπου 29 δισεκατομμύρια δολάρια εκδίδοντας αμερικανικές αποδείξεις θεματοφύλακα, ή ADR, για τη χρηματοδότηση νέων εργοστασίων και εξοπλισμού, σύμφωνα με μια ρυθμιστική κατάθεση.

Μέρος αυτής της κατασκευής πραγματοποιείται στις ΗΠΑ. Η Hynix κατασκευάζει την πρώτη της μονάδα παραγωγής στη χώρα, η οποία έχει προγραμματιστεί να ολοκληρωθεί το 2028. Το εργοστάσιο των 4 δισεκατομμυρίων δολαρίων στο West Lafayette της Ιντιάνα, θα χρησιμοποιηθεί για αυτό που είναι γνωστό ως προηγμένη συσκευασία, ένα ουσιαστικό μέρος της διαδικασίας κατασκευής της HBM και μεγαλύτερης διαδικασίας σύνδεσης υπολογιστών που περιλαμβάνει μεμονωμένα συστήματα σύνδεσης υπολογιστών.

Η SK Hynix αναμένει να λάβει χρηματοδότηση έως και 458 εκατομμυρίων δολαρίων από τον Νόμο για τα τσιπ και την επιστήμη των ΗΠΑ, που ψηφίστηκε το 2022 ως κεντρικό στοιχείο ενός σχεδίου για την οικοδόμηση μιας εγχώριας βιομηχανίας τσιπ. Η εταιρεία μπορεί επίσης να λάβει δάνεια έως και 570 εκατομμυρίων δολαρίων από το Υπουργείο Εμπορίου των ΗΠΑ.

Δεν είναι μόνο η HBM που ενισχύει την SK Hynix. Ολόκληρη η βιομηχανία μνήμης αντιμετωπίζει αυξανόμενες τιμές λόγω της κρίσης της τεχνητής νοημοσύνης, πράγμα που σημαίνει ότι υπάρχει επίσης έλλειψη παραδοσιακής μνήμης που απαιτείται για τηλέφωνα, tablet, υπολογιστές, αυτοκίνητα, ιατρικές συσκευές και άλλα προϊόντα. Τα περιθώρια κέρδους φτάνουν σε επίπεδα ρεκόρ.

Περισσότερα από τα τρία τέταρτα των εσόδων της SK Hynix προέρχονται από τη μνήμη RAM, συμπεριλαμβανομένης της HBM. Η εταιρεία κατασκευάζει επίσης NAND flash, ή σκληρούς δίσκους, και είναι ο ηγέτης της αγοράς, με μερίδιο 19% το πρώτο τρίμηνο, σύμφωνα με την IDC.

Τα οικονομικά της SK Hynix είναι τόσο εντυπωσιακά όσο και η τιμή της μετοχής της. Τα ετήσια έσοδα σχεδόν τριπλασιάστηκαν από το 2023 έως το 2025, όταν οι πωλήσεις έφτασαν περίπου τα 65 δισεκατομμύρια δολάρια. Για το 2026, οι αναλυτές που συμμετείχαν σε δημοσκόπηση της LSEG αναμένουν ότι ο αριθμός αυτός θα υπερτριπλασιαστεί ξανά σε περίπου 235 δισεκατομμύρια δολάρια.

Η πορεία της εταιρείας προς το Nasdaq δεν ήταν μια σταθερή πορεία προς τα πάνω και προς το σωστό.

Η SK Hynix ιδρύθηκε το 1983 ως Hyundai Electronics, θυγατρική του κορεατικού ομίλου Hyundai. Το 1997, κατά τη διάρκεια της χρηματοπιστωτικής κρίσης, συγχωνεύτηκε με την LG Semicon καθώς οι τιμές της μνήμης μειώθηκαν λόγω της υπερβολής της προσφοράς. Τέσσερα χρόνια αργότερα, η εταιρεία μετονομάστηκε σε Hynix Semiconductor και στη συνέχεια έγινε SK Hynix όταν η SK Telecom αγόρασε ένα μερίδιο ελέγχου το 2012.

Από τις 31 Μαρτίου, σύμφωνα με μια κατάθεση της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς, η SK Square, “η οποία αποσχίστηκε από την SK Telecom το 2021, κατείχε ποσοστό 20,5% σε εμάς.”

Το στοίχημα στην έκρηξη της μνήμης έχει αποδειχθεί επικίνδυνο λόγω της κυκλικής φύσης της επιχείρησης. Μεγάλες τεχνολογικές αλλαγές, όπως η τρέλα των dot-com, η ανάπτυξη των smartphone ή η μετάβαση από το πακέτο λογισμικού στο cloud, έχουν φέρει τεράστια ζήτηση για μνήμη για την τροφοδοσία νέων συσκευών. Αυτό συχνά οδηγεί σε υπερπροσφορά, ακολουθούμενη από κατάρρευση των τιμών.

Η ανησυχία είναι ευρέως διαδεδομένη σήμερα δεδομένης της υπερ-ανάπτυξης της τεχνητής νοημοσύνης. Όμως ο κλάδος προσπαθεί να προετοιμαστεί για οποιαδήποτε αστάθεια θα έρθει.

Η SK Hynix, μαζί με τη Micron και τη Samsung, επιδιώκουν μακροπρόθεσμα συμβόλαια μνήμης, χρησιμοποιώντας την ισχύ τους στην αγορά για να κλειδώσουν τις τιμές και τις παραγγελίες για χρόνια στο μέλλον. Στο παρελθόν, οι εταιρείες μνήμης πωλούσαν συχνά τις μετοχές τους σε τριμηνιαία ή ετήσια βάση.

Εταιρείες όλων των μεγεθών, συμπεριλαμβανομένων κολοσσών όπως η Apple, προσπαθούν να εξασφαλίσουν τη μνήμη.

«Αυτές οι συμβάσεις απαιτούν συνήθως από τους πελάτες να παρέχουν μακροπρόθεσμη ορατότητα της ζήτησης», είπε ο Wang της TrendForce, επιτρέποντας στη SK Hynix να προγραμματίσει τις δαπάνες της με μεγαλύτερη εμπιστοσύνη.

Ο Daniel Newman, αναλυτής και διευθύνων σύμβουλος του Ομίλου Futurum, είπε ότι οι επενδυτές πρέπει να σταθμίσουν τους κινδύνους αγοράς σε αυτά τα επίπεδα, γνωρίζοντας τι γνωρίζουν για το παρελθόν.

«Έτσι λειτουργεί πάντα η μνήμη σε κάθε μεγάκυκλο ή υπερκύκλο», είπε ο Νιούμαν. «Το πρόβλημα είναι ότι είναι πάντα δύσκολο να τρακάρεις».

Ωστόσο, πρόσθεσε ο Newman, εάν η ζήτηση για τεχνητή νοημοσύνη παραμείνει υψηλή τα επόμενα χρόνια, οι εταιρείες μνήμης όπως η SK Hynix είναι μια συμφωνία. Οι ειδικοί του κλάδου λένε ότι η τεχνητή νοημοσύνη χρειάζεται αυξανόμενη ποσότητα μνήμης για να λειτουργεί χωρίς να χτυπήσει το “τείχος της μνήμης” και οι πωλητές μνήμης λένε ότι η έλλειψη θα μειωθεί τουλάχιστον μέχρι το 2027.

Η SK Hynix είναι υπεύθυνη για αυτό.

Στη Νότια Κορέα, η SK Hynix σχεδιάζει να δαπανήσει έως και 720 δισεκατομμύρια δολάρια για να επεκτείνει τη χωρητικότητα για να καλύψει τη ζήτηση για μνήμη AI, σύμφωνα με την εταιρεία.

Ένα σύμπλεγμα εργοστασίων τσιπ στο Yongin, νότια της Σεούλ, θα κοστίσει 390 δισεκατομμύρια δολάρια. Η εταιρεία επιταχύνει το χρονοδιάγραμμα για το έργο για περισσότερο από μια δεκαετία, με τέσσερα εργοστάσια να έχουν προγραμματιστεί να ολοκληρωθούν μέχρι το 2033. Αλλού στη Νότια Κορέα, η SK Hynix επεκτείνει τις εγκαταστάσεις παραγωγής της στο Cheongju και αναπτύσσει ένα νέο σύμπλεγμα εργοστασίων στη νοτιοδυτική περιοχή της χώρας.

Οι fabs απαιτούν από τη SK Hynix να δεσμεύει μεγάλα ποσά κεφαλαίου σε βασικούς εξοπλισμούς κατασκευής τσιπ γνωστών ως μηχανές ακραίας υπεριώδους λιθογραφίας ή EUV, οι οποίες είναι απαραίτητες για την χάραξη των προηγμένων κυκλωμάτων που απαιτούνται για την παραγωγή και αποθήκευση προηγμένων τσιπ όπως το HBM. Είναι δύσκολο να τα βρεις, κοστίζουν έως και 400 εκατομμύρια δολάρια και φτιάχνονται μόνο από αυτούς ASML στην Ολλανδία. Η SK Hynix σχεδιάζει να δαπανήσει περίπου 7,8 δισεκατομμύρια δολάρια σε νέες μηχανές EUV μέχρι το τέλος του 2027, σύμφωνα με την κατάθεση της εταιρείας στην SEC.

«Αν πάτε στην Κορέα, φτιάχνουν πολλά εργοστάσια», είπε ο MS. Hwang, διευθυντής έρευνας στην Counterpoint. “Αλλά χρειάζεται χρόνος. Το πιο πρώιμο χρονικό πλαίσιο που μπορούν να βγάλουν τις γκοφρέτες είναι το τέλος του 2027.”

Στις ΗΠΑ, η SK Hynix έχει μεγάλα σχέδια επέκτασης πέρα ​​από το έργο της στην Ιντιάνα.

Η εταιρεία δήλωσε τον Ιανουάριο ότι είχε διαθέσει 10 δισεκατομμύρια δολάρια για να επενδύσει σε αυτό που αποκαλεί εταιρεία τεχνητής νοημοσύνης, μια προσπάθεια να βρει νέες σειρές προϊόντων και να υποστηρίξει τις αμερικανικές επιχειρήσεις.

Το μεγαλύτερο στοιχείο AI της εταιρείας είναι το Solidigm. Αυτή η επιχείρηση κατασκευάζει μνήμη flash NAND και εξαγοράστηκε από Intel το 2021 για 9 δισεκατομμύρια δολάρια. Τώρα εδρεύει στο Rancho Cordova της Καλιφόρνια, κοντά στο Σακραμέντο, όπου αναπτύσσει νέα προϊόντα, όπως μονάδες SSD που μπορούν να αποθηκεύσουν περισσότερα δεδομένα.

Το μεγαλύτερο μέρος της δράσης είναι ακόμα στο σπίτι.

«Όλοι έρχονται», είπε ο Hwang, αναφερόμενος στις εταιρείες που έχουν συρρέει στη Νότια Κορέα για να υπογράψουν μεγάλα συμβόλαια.

Ο Hwang είπε ότι η λέξη στον δρόμο είναι ότι τα κοντινά ξενοδοχεία είναι “πλήρης κράτηση” καθώς οι εταιρείες cloud και οι κατασκευαστές chip “παρατάσσονται όλοι για να υπογράψουν ένα μακροπρόθεσμο συμβόλαιο”.

ΡΟΛΟΪ: Η Nvidia αυξάνει τη χωρητικότητα για ένα βασικό μέρος της παραγωγής τσιπ τεχνητής νοημοσύνης της και η κατασκευή των ΗΠΑ μπορεί να μην είναι αρκετή για να συμβαδίσει