Οι έμποροι νομισμάτων παρακολουθούν τις συναλλαγματικές ισοτιμίες καθώς μια ηλεκτρονική οθόνη (παραπάνω) δείχνει τον δείκτη αναφοράς μετοχών της Νότιας Κορέας (KOSPI) σε μια αίθουσα συναλλαγών συναλλάγματος στα κεντρικά γραφεία της Hana Bank στη Σεούλ στις 23 Ιουνίου 2026.
Jade Gao | AFP | Getty Images
δείκτης αναφοράς μετοχών της Νότιας Κορέας, Kospiαπό την πιο καυτή χρηματιστηριακή αγορά στον κόσμο εισήλθε σε bear έδαφος μέσα σε λίγες εβδομάδες, υπογραμμίζοντας τον τρόπο με τον οποίο οι επενδυτές έχουν συσσωρεύσει παιχνίδια τεχνητής νοημοσύνης και υπογραμμίζοντας τους κινδύνους συγκέντρωσης.
Ο Kospi υποχώρησε περισσότερο από 5% την Τετάρτη, οδηγώντας τον κατά 20% κάτω από το υψηλό ρεκόρ του από τις 19 Ιουνίου, σύμφωνα με τα στοιχεία του LSEG. Έκλεισε ελαφρώς υψηλότερα την Πέμπτη σε ασταθείς συναλλαγές.
«Η πρόσφατη οπισθοδρόμηση της Νότιας Κορέας οφείλεται στον αυξανόμενο σκεπτικισμό για την τεχνητή νοημοσύνη από τους παγκόσμιους επενδυτές, σε συνδυασμό με την ακραία συγκέντρωση της αγοράς», δήλωσε ο Manishi Rajchaudhuri, Διευθύνων Σύμβουλος της Emmer Capital.
Η ταχύτητα της ανάκαμψης αποκαλύπτει ένα κεντρικό χαρακτηριστικό του φετινού ράλι: τη μεγάλη εξάρτηση της Νότιας Κορέας από το εμπόριο τεχνητής νοημοσύνης. Οι κατασκευαστές chip Samsung Electronics και SK Hynix αντιπροσώπευαν περισσότερο από το ήμισυ του βάρους της Kospi τον Ιούνιο, σύμφωνα με στοιχεία που παρείχε η Emmer Capital. Αυτή η ακραία εξάρτηση έχει οδηγήσει τον δείκτη πάνω-κάτω.
Kospi έτος απόδοσης μέχρι σήμερα
«Η διόρθωση οφείλεται περισσότερο στην τοποθέτηση παρά στην επιδείνωση των θεμελιωδών μεγεθών», δήλωσε ο Jung In Yun, ιδρυτής της Fibonacci Asset Management Global. Οι κορεατικές μετοχές έγιναν «μία από τις πιο πολυσύχναστες συναλλαγές τεχνητής νοημοσύνης παγκοσμίως μετά από ένα πολύ δυνατό ράλι, επομένως δεν χρειάστηκαν πολλά για να ενεργοποιηθεί η λήψη κερδών», πρόσθεσε.
Η αυξανόμενη παγκόσμια αβεβαιότητα και οι ανησυχίες ότι οι αναβαθμίσεις κερδών θα μπορούσαν να μετριαστούν έχουν επίσης κάνει τους επενδυτές πιο προσεκτικούς, αν και περιέγραψε την πτώση του Kospi ως «υγιή επαναφορά και όχι θεμελιώδη αλλαγή προοπτικής».
Ο Peter Kim, επικεφαλής έρευνας στην KB Securities, υποστηρίζει ότι η κίνηση αντανακλά επίσης μια ευρύτερη αλλαγή στον τρόπο συμπεριφοράς των σύγχρονων αγορών.
«Η παιχνιδιοποίηση των χρηματοοικονομικών οδήγησε σε τέτοιες διακυμάνσεις που οδηγούνται λιγότερο από θεμελιώδη στοιχεία και περισσότερο από ειδήσεις και ροές μόδας», είπε, προσθέτοντας ότι οι ροές κεφαλαίων λιανικής, τα κεφάλαια μόχλευσης και η συγκέντρωση που βασίζεται στην τεχνητή νοημοσύνη έχουν κάνει διακυμάνσεις 5% έως 10% όλο και πιο κοινές. Ο δείκτης μεταβλητότητας Kospi έχει αυξηθεί πάνω από 200% από την αρχή του έτους.
Προσαρμογή αξίας
Το Kospi δέχεται πυρά τον τελευταίο καιρό παρά τα ισχυρά κέρδη από εταιρείες που βρίσκονται στο επίκεντρο του selloff. Η Samsung παρουσίασε υπερπαραγωγικά κέρδη την Τρίτη, καθώς οι τιμές της μνήμης συνεχίζουν να ενισχύονται. Οι μετοχές του γίγαντα των chip, ωστόσο, έπεσαν λόγω ανησυχιών σχετικά με τις δαπάνες τεχνητής νοημοσύνης.
«Η αγορά αμφισβητεί τον ρυθμό αύξησης των κερδών παρά τη βιωσιμότητα της ίδιας της ζήτησης τεχνητής νοημοσύνης», είπε ο Jung του Fibonacci. «Αυτή η διαφορά είναι σημαντική γιατί υποδηλώνει ότι βλέπουμε μια προσαρμογή αποτίμησης αντί για το τέλος του κύκλου AI».
Υπογραμμίζοντας την ισχυρή ζήτηση, ο Rolf Bulk, επικεφαλής ημιαγωγών και υποδομών του Ομίλου Futurum, δήλωσε ότι οι τιμές της μνήμης αυξήθηκαν μεταξύ 50% και 80% διαδοχικά το δεύτερο τρίμηνο, με περαιτέρω αυξήσεις να αναμένονται αργότερα φέτος.
Τα βασικά στοιχεία για τους κατασκευαστές μνήμης παραμένουν ανέπαφα, πρόσθεσε ο Bulk, επικαλούμενος χρόνια ελλείψεων προμηθειών και μακροπρόθεσμα συμβόλαια με πελάτες υπερκλίμακας. Ο Kim της KB Securities επανέλαβε ότι «τα θεμελιώδη στοιχεία και η ορατότητα των κερδών καθιστούν την τρέχουσα διόρθωση ευκαιρία για όσους μπορούν να αντέξουν τη βραχυπρόθεσμη αστάθεια».
Η Kospi εξακολουθεί να είναι άνω του 70% φέτος, αφού κέρδισε πάνω από 75% πέρυσι.
«Ενώ η αστάθεια μπορεί να συνεχιστεί βραχυπρόθεσμα, πιστεύω ότι οι μεσοπρόθεσμες προοπτικές παραμένουν εποικοδομητικές», δήλωσε ο Jung του Fibonacci. «Μόλις σταθεροποιηθεί το παγκόσμιο κλίμα κινδύνου, οι ξένοι επενδυτές είναι πιθανό να ξαναεπισκεφτούν την Κορέα δεδομένου του κεντρικού της ρόλου στην παγκόσμια αλυσίδα εφοδιασμού με τεχνητή νοημοσύνη».
Ωστόσο, ο χρόνος οποιασδήποτε παρατεταμένης ανάκαμψης στο χρηματιστήριο της Νότιας Κορέας παραμένει δύσκολο να προβλεφθεί και θα εξαρτηθεί εν μέρει από τις ευρύτερες συνθήκες της παγκόσμιας αγοράς, ανέφεραν οι ειδικοί.
Η εισαγωγή της SK Hynix στις ΗΠΑ την Παρασκευή θα μπορούσε να προσφέρει βραχυπρόθεσμη ώθηση για τις μετοχές της μνήμης, σύμφωνα με την Bulk. Ο εποικοδομητικός σχολιασμός της διοίκησης σχετικά με την ανθεκτικότητα του κύκλου μνήμης μέχρι το δεύτερο εξάμηνο του 2026 θα μπορούσε να βοηθήσει τόσο τους κατασκευαστές chip όσο και την ευρύτερη Kospi, πρόσθεσε.
«Η απελευθέρωση των κερδών του 2ου τριμήνου του 2016 από τη SK Hynix και τη Samsung Electronics αργότερα αυτόν τον μήνα θα μπορούσε να είναι ένας επιπλέον θετικός μοχλός: εποικοδομητικός σχολιασμός και από τις δύο εταιρείες σχετικά με τη βιωσιμότητα του κύκλου κατά το δεύτερο εξάμηνο του 2026 θα μπορούσε να στηρίξει τις μετοχές και την ευρύτερη αγορά της Κορέας».
Επιλέξτε το CNBC ως την προτιμώμενη πηγή Google και μην χάσετε ούτε στιγμή από το πιο αξιόπιστο όνομα στα επιχειρηματικά νέα.