Οι μετοχές πληροφορικής σημείωσαν τη χειρότερη πτώση τους στο πρώτο εξάμηνο εδώ και δεκαετίες, με τον δείκτη IT Nifty να υποχωρεί κατά 31% την περίοδο Ιανουαρίου-Ιουνίου 2026, τη μεγαλύτερη πτώση τους τους πρώτους έξι μήνες ενός ημερολογιακού έτους από το 2003.

Εικονογράφηση: Dominic Xavier/Rediff

Το σημείο αναφοράς Sensex υποχώρησε 10,3% το πρώτο εξάμηνο του ημερολογιακού έτους 2026 (H1CY26), τη χειρότερη πτώση του από το πρώτο εξάμηνο του 2020, όταν η διαταραχή του Covid-19 συγκλόνισε τις αγορές.

Στο H1CY26, το Nifty υποχώρησε 8,7%, το χειρότερο εξάμηνο από το 2022. Οι αναταράξεις ήταν σταθερές τους τελευταίους έξι μήνες, καθώς οι αγορές έπρεπε να αντιμετωπίσουν τον έναν αντίθετο άνεμο μετά τον άλλο.

Οι μετοχές της πληροφορικής είχαν το χειρότερο πρώτο εξάμηνο των τελευταίων δεκαετιών, με τον δείκτη IT Nifty να υποχωρεί κατά 31% την περίοδο Ιανουαρίου-Ιουνίου 2026, τη μεγαλύτερη πτώση του τους πρώτους έξι μήνες ενός ημερολογιακού έτους από το 2003.

Σύμφωνα με αναλυτές της ICICI Securities, στο εξάμηνο του 2016, οι εγχώριες μετοχές επηρεάστηκαν από μια σειρά προκλήσεων που περιελάμβαναν το premium αποτίμησης έναντι των ομοτίμων αναδυόμενων αγορών (EM), το χαμηλό ονομαστικό ακαθάριστο εγχώριο προϊόν (ΑΕΠ) και την αύξηση των κερδών, την παγκόσμια (πρώην Ινδία) τεχνητή νοημοσύνη (AI) για τις δασμολογικές ανησυχίες από τις τιμές του πετρελαίου στη Δυτική Ασία και την ευφορία των ΗΠΑ. κρίση, η κακή απόδοση της ρουπίας και οι ανελέητες πωλήσεις από ξένους επενδυτές χαρτοφυλακίου (FPIs).

Εν τω μεταξύ, οι δείκτες μικρής και μεσαίας κεφαλαιοποίησης ξεπέρασαν τους ομίλους τους με μεγάλη κεφαλαιοποίηση κατά τη διάρκεια της περιόδου. Ο δείκτης Nifty Smallcap 100 σημείωσε άνοδο 6,5 τοις εκατό, ενώ ο δείκτης Nifty Midcap 100 σημείωσε άνοδο 2,2 τοις εκατό στο H1CY26.

Σύμφωνα με τον G Chokkalingam, ιδρυτή και επικεφαλής έρευνας στην Equinomics Research, ο βασικός λόγος για την υπεραπόδοση των μετοχών μικρής και μεσαίας κεφαλαιοποίησης στο H1CY26 είναι ότι απέφυγαν ως επί το πλείστον το sell-off του FPI, το οποίο ήταν σε μεγάλο βαθμό συγκεντρωμένο στο τμήμα μεγάλης κεφαλαιοποίησης.

“Επιπλέον, η σχετική αποτίμηση έχει γίνει ελκυστική μετά την απότομη υποαπόδοση στη ΛΚ25. Ως αποτέλεσμα, οι μικροεπενδυτές έχουν επίσης αποθεματοποιηθεί σε τμήματα μικρής και μεσαίας κεφαλαιοποίησης, γεγονός που με τη σειρά του έχει προκαλέσει ανοδική τάση σε αυτούς τους τομείς”, είπε.

Οι FPI απέσυραν σχεδόν 2,74 τρισεκατομμύρια ₹ (29,28 δισεκατομμύρια δολάρια) από τις μετοχές της Ινδίας στο H1CY26.

Οι εγχώριοι θεσμικοί επενδυτές (DII) στήριξαν την αγορά με καθαρές εισροές 4,63 τρισεκατομμυρίων ₹ κατά τη διάρκεια αυτής της περιόδου. Από τα 4,93 δισεκατομμύρια ₹, τα 2,92 δισεκατομμύρια ₹ προέρχονταν από αμοιβαία κεφάλαια.

Ο δείκτης Nifty IT, ο δείκτης με τις χειρότερες επιδόσεις μεταξύ των κλαδικών δεικτών, υποχώρησε 30,6%, καθώς οι αυξανόμενες ανησυχίες για τη διαταραχή της τεχνητής νοημοσύνης τρόμαξαν τους επενδυτές.

Οι μετοχές στον τομέα της άμυνας, της ενέργειας και των μετάλλων σημείωσαν άνοδο στο H1CY26, με τον δείκτη Nifty India Defense Index να σημειώνει άνοδο 22,9%.

Από τις 1.400 μετοχές των δεικτών BSE Midcap και BSE Smallcap, σχεδόν το 40 τοις εκατό, ή 552 μετοχές, ξεπέρασαν τις επιδόσεις σημειώνοντας άνοδο άνω του 6,5%. Από αυτές, 114 μετοχές αυξήθηκαν κατά περισσότερο από 50 τοις εκατό.

Ο δρόμος προς τα εμπρός για τις ινδικές αγορές

Οι αγορές είναι πιθανό να πάρουν στοιχεία από την προτεινόμενη εμπορική συμφωνία ΗΠΑ-Ινδίας, τις εξελίξεις στη Δυτική Ασία και εγχώριους παράγοντες όπως η πρόοδος των μουσώνων, ο πληθωρισμός, τα επιτόκια και τα εταιρικά κέρδη τους επόμενους μήνες.

Ενώ ορισμένοι αναλυτές αναμένουν ότι οι ποιοτικές μετοχές μεσαίας και μικρής κεφαλαιοποίησης θα συνεχίσουν να υπεραποδίδουν, οι υψηλότερες τιμές του αργού πετρελαίου και η πιθανότητα περαιτέρω περικοπών των κερδών θα μπορούσαν να κρατήσουν τις αγορές σε περιορισμένο εύρος τιμών.

Ο Saurabh Mukherjea, ιδρυτής και επικεφαλής επενδύσεων της Marcellus Investment Managers, είπε ότι η επόμενη φάση της ηγετικής θέσης στην αγορά θα εξαρτηθεί από την αλληλεπίδραση μεταξύ των ροών FPI και των εγχώριων εισροών.

«Η σχετική απόδοση των μετοχών μεγάλης και μικρής κεφαλαιοποίησης θα εξαρτηθεί από το ποια πλευρά της τρέχουσας δυναμικής της αγοράς θα αλλάξει πρώτα», δήλωσε ο Mukherjea.

«Τα τελευταία χρόνια, οι συνεχείς πωλήσεις FPI έχουν επηρεάσει τους δείκτες μεγάλης κεφαλαιοποίησης, ενώ οι ισχυρές εγχώριες θεσμικές και λιανικές εισροές συνέχισαν να υποστηρίζουν μετοχές μεσαίας και μικρής κεφαλαιοποίησης, οι οποίες εξαρτώνται λιγότερο από ξένα κεφάλαια.

“Εάν οι ξένοι επενδυτές επιστρέψουν με ουσιαστικό τρόπο, οι μεγάλες κεφαλαιοποιήσεις είναι πιθανό να βελτιωθούν. Αντίθετα, εάν οι εγχώριες εισροές αρχίσουν να εξασθενούν, η υπεραπόδοση των μετοχών μεσαίας και μικρής κεφαλαιοποίησης είναι επίσης πιθανό να εξασθενίσει”, πρόσθεσε.

Ο Mukherjea είπε ότι παραμένει δύσπιστος για μια διαρκή αναζωπύρωση των ροών FPI, υποστηρίζοντας ότι ο φόρος κεφαλαιουχικών κερδών της Ινδίας στους ξένους επενδυτές μετοχών παραμένει βασικό εμπόδιο.

“Η Ινδία είναι η μόνη μεγάλη οικονομία που επιβάλλει φόρο κεφαλαιουχικών κερδών σε ξένους επενδυτές μετοχών. Μέχρι να εισαχθεί παρόμοια εξαίρεση, όπως αυτή που επεκτείνεται σε ξένους επενδυτές ομολόγων, για μετοχές, είναι δύσκολο να δούμε μια σταθερή ανάκαμψη στις εισροές FPI”, είπε.

Προειδοποίησε επίσης ότι η αποδυνάμωση της απασχόλησης θα μπορούσε τελικά να επηρεάσει τις αποταμιεύσεις των νοικοκυριών και τις εισροές SIP (συστηματικό επενδυτικό σχέδιο).

Παρά αυτές τις ανησυχίες, είπε ο Mukherjea, οι ποιοτικές μετοχές μεγάλης κεφαλαιοποίησης παραμένουν ελκυστικά αποτιμημένες μετά από μια παρατεταμένη περίοδο υποαπόδοσης και προσφέρουν μια ελκυστική ευκαιρία για μακροπρόθεσμους επενδυτές.