Σε αυτό το ημερολογιακό έτος μέχρι στιγμής, οι δείκτες αναφοράς έχουν διορθωθεί κατά σχεδόν 9%, ενώ οι καθαρές εκροές από ξένους επενδυτές διαμορφώθηκαν στα 2,73 τρισεκατομμύρια Rs στις 24 Ιουνίου.

Εικονογράφηση: Dominic Xavier/Rediff

Οι ινδικές μετοχές μπορεί να πλησιάζουν στο τέλος μιας παρατεταμένης φάσης υποαπόδοσης, με πολλαπλούς αντίθετους ανέμους να επιβαρύνουν τις αγορές από τον Σεπτέμβριο του 2024 να δείχνουν πλέον σημάδια χαλάρωσης, ανέφερε η ICICI Securities σε έκθεση στρατηγικής.

Η έκθεση σημειώνει ότι οι μετοχές έχουν αντιμετωπίσει πιέσεις από τα αυξανόμενα ασφάλιστρα αποτίμησης, την υποτονική αύξηση του ονομαστικού Ακαθάριστου Εγχώριου Προϊόντος (ΑΕΠ) και των κερδών, τις σταθερές πωλήσεις ξένων επενδυτών χαρτοφυλακίου (FPI), την ευφορία των υποδομών τεχνητής νοημοσύνης (AI) και τα εξωτερικά σοκ, συμπεριλαμβανομένων των δασμών στις ΗΠΑ και της αύξησης των τιμών του αργού πετρελαίου λόγω των εντάσεων στη Δυτική Ασία.

Ωστόσο, αρκετοί από αυτούς τους παράγοντες αλλάζουν τώρα.

Πώς πήγαν οι δείκτες αναφοράς

Σε αυτό το ημερολογιακό έτος μέχρι στιγμής, οι δείκτες αναφοράς έχουν διορθωθεί κατά σχεδόν 9%, ενώ οι καθαρές εκροές από ξένους επενδυτές διαμορφώθηκαν στα 2,73 τρισεκατομμύρια Rs στις 24 Ιουνίου.

«Οι αποτιμήσεις, από μια κορύφωση περίπου 24 φορές, έχουν υποχωρήσει σε περίπου 18 φορές· παράλληλα, οι προοπτικές για την αύξηση των ονομαστικών κερδών παρουσιάζουν άνοδο, με τον πληθωρισμό να αυξάνεται από τα κάτω παράλληλα με τους ανθεκτικούς εταιρικούς όγκους και τον βελτιωμένο κύκλο κεφαλαίων», ανέφερε η έκθεση.

Πρόσθεσε ότι το κατώτερο άκρο του εύρους αποτίμησης παρέχει επί του παρόντος ένα πολύ πιθανό σενάριο για επιτάχυνση των τιμών των μετοχών στο 14-15 τοις εκατό της ονομαστικής ανάπτυξης, ακόμη και χωρίς αναπροσαρμογή αποτίμησης.

«Η ευφορία των μετοχών της τεχνητής νοημοσύνης υποδομής έχει αρχίσει να δείχνει σημάδια κούρασης, με την αστάθεια των τιμών των μετοχών να αυξάνεται σε όλη τη Nasdaq Big Techs έως τις κορεατικές ιστορίες τεχνητής νοημοσύνης».

«Συμπίπτει με την μετατόπιση των τιμών μετά την IPO (SpaceX), τις ανησυχίες για κακή κατανομή κεφαλαίων, την αύξηση του χρέους και τους φόβους για αυξημένο ανταγωνισμό», πρόσθεσε.

Ωστόσο, η χρηματιστηριακή εταιρεία δηλώνει ότι ενώ η διαφημιστική εκστρατεία για τις μετοχές της τεχνητής νοημοσύνης μπορεί να έχει υποχωρήσει, ένα κραχ της αγοράς φαίνεται απίθανο.

«Οι σχετικά ισχυροί ισολογισμοί υπερκλιμάκωσης και η αισιοδοξία για την ισχυρή ζήτηση προσφέρουν ένα απόθεμα έναντι μιας κατάρρευσης που θα μπορούσε να αποτελέσει συστημικό κίνδυνο για τις παγκόσμιες μετοχές», σημειώνει η έκθεση.

Οι μακροοικονομικοί δείκτες είναι θετικοί

Η έκθεση μεσιτείας σημειώνει ότι οι πρόσφατοι μακροοικονομικοί δείκτες έχουν επίσης γίνει υποστηρικτικοί.

Το ΑΕΠ της Ινδίας αυξήθηκε κατά 7,8% το τέταρτο τρίμηνο του 26ου έτους, με επικεφαλής τον ακαθάριστο σχηματισμό παγίου κεφαλαίου.

Μια σειρά από μέτρα RBI μπορεί να συμβάλει στην προσέλκυση ξένων ροών σε χρεόγραφα.

Το ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών καταγράφει πλεόνασμα, υποστηριζόμενο από εξαγωγές υπηρεσιών και εμβάσματα.

Εν τω μεταξύ, οι τιμές του αργού πετρελαίου έπεσαν κάτω από τα 80 δολάρια το βαρέλι, η ρουπία ενισχύθηκε κάτω από το 95 έναντι του δολαρίου ΗΠΑ και η απόδοση του 10ετούς ομολόγου μειώθηκε κάτω από το 6,9%.

Η έκθεση υπογραμμίζει ότι οι χαμηλότερες τιμές του πετρελαίου είναι ιδιαίτερα ωφέλιμες για τις ινδικές μετοχές, δεδομένης της αντίστροφης σχέσης μεταξύ των τιμών του αργού πετρελαίου και του δείκτη Nifty 50 σε υψηλά επίπεδα.

Η συγκράτηση των τιμών του πετρελαίου μπορεί να μειώσει την πίεση στον εξωτερικό τομέα μειώνοντας το κόστος των εισαγωγών.

Οι εκροές FPI, οι οποίες ωθήθηκαν από την πώληση συγκεντρωμένων θέσεων, αρχίζουν επίσης να μειώνονται καθώς μειώνονται οι γεωπολιτικές εντάσεις.

Η έκθεση, ωστόσο, επισημαίνει κινδύνους όπως ένα πιθανό Ελ Νίνιο το 2026 και την πιθανότητα αύξησης των επιτοκίων στις ΗΠΑ αργότερα φέτος.